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原糖期价创12年新高银河娱乐官网入口

8月下旬以来，ICE原糖期货价钱再度飞腾，面前主力3月合约自24好意思分/磅隔壁最高潮至27.79好意思分/磅，创12年来新高。

长安期货白糖分析师刘琳以为，原糖价钱飞腾的能源开端于天气关于主产国甘蔗作物影响：一是巴西压榨经过过半，丰产出息慢慢闭幕，关于糖价的压制作用慢慢责问，且自9月份运转，该国慢慢闭幕压榨岑岭期，半月产糖量投入下行周期，供应季节性责问。同期，10月原糖合约行将到期，而降水增多或影响巴西食糖运输及交货意愿，短期或将影响糖市供应，并升迁价钱波动率；二是干旱天气捏续干预主要产糖国印度、泰国等的作物产量出息，据悉泰国降水量处于近30多年最低水平，印度9月降雨不足预期，也因此捏续干旱导致两国甘蔗单产及糖产量预期不绝责问。面前巴西压榨经过步入后半段，市集关怀点转换至印度、泰国等国度分娩出息，而悲不雅预期下导致投契买盘脸色高潮，鼓舞原糖价钱创12年高位。

广发期货农居品(000061)盘问员刘珂以为，近期原糖价钱走高，主要来自于市集对印度、泰国产量的担忧。厄尔尼诺泄气可能至少捏续到2024年年头。受厄尔尼诺影响，印度本年6月份降雨量较少，7月诚然降雨有所归附，然则8月份降雨量急剧下滑，若9月份降雨量连续偏少，计划到印度在2023/2024榨季仍需要分派450万—500万吨的糖用于分娩酒精，举座产量或连续下滑，若举座产量低于3000万吨，印度简略来岁阻截出口糖，若产量下滑不足预期，印度至少也需要来岁二季度才能出口。泰国糖供应一样受到规章，受甘蔗拔擢面积下调以及干旱天气影响，泰国2023/2024榨季产量以及出口量急剧下滑。除此以外，近期好意思元指数弱篡改以及原油飞腾也提供了非凡的撑捏。

广西泛糖科技产业盘问部部长刘芷妍分析称，巴西中南部8月下半月产糖数据公布，累计甘蔗入榨量、产糖量分辨同比增多10.9%、20.03%，短期供给充裕的强履行被市集残忍，印度、泰国新榨季食糖减产预期捏续发酵。

据印度政府讯息，2023/2024年度马哈拉施特拉邦的糖产量可能比上年减少14%，降至四年来的最低水平，原因是一个多世纪以来最干旱的8月导致甘蔗单产下跌。同期，嘉利高、苏克敦等海外糖业资讯机构的分析陈述也在印证此不雅点。市集关于印度2023/2024榨季产糖量的预估还是从3050万吨降至最低2850万吨，这意味着印度鄙人一个榨季难有食糖出口，形成海外糖市出现500万—600万吨的供给缺口。

此外，泰国的情况也阻截乐不雅。因本榨季降雨不足，泰国新榨季减产趋势显着，市集分析机构预估数值为产糖量800万—900万吨不等。在印度糖源缺席的情况下，泰国食糖出口再减少100万—200万吨，会对海外市集供应产生较大影响。

浙江济海买卖发展有限公司农居品产业部司理赵飞以为，疫情后公共需求捏续增长，但供应增多有限，这是大的形态。中短期看，2023/2024榨季斟酌泰国、印度产量减少，使得原糖价钱捏续走高。泰国甘蔗拔擢户因甘蔗收益不足木薯而减产，印度政府连年来饱读吹糖厂将食糖滚动为酒精，产量因此受到影响，加之本年厄尔尼诺导致印度、泰国降雨偏少也影响产量。

当今巴西2023/2024榨季甘蔗压榨告成进行，Unica数据袒露，8月下半月中南部产糖346.1万吨，同比增幅达9.95%，闭幕8月下半月累计产糖量2614.6万吨，同比增幅达20.03%。诚然甘蔗ATR有所责问，但制糖比达到49.17%，同比增多4.01%。刘琳暗示，举座来看，巴西丰产预期慢慢闭幕，部分机构乐不雅斟酌本榨季巴西中南部食糖产量达到4000万吨傍边，同比增产630万吨。但印度、泰国受干旱天气影响减产预期不绝升迁，因天气干旱严重，泰国减产预期较为一致，市集斟酌该国产量将由千万吨降至800万—910万吨，悲不雅预期将降至800万吨以下。而印度则因近期降雨，产量预期存在不对，印度官方暗示糖产量跨越3300万吨，而市集预期将减少3.3%降至3170万吨，部分预期将下跌至3000万吨傍边。由此来看，主要产糖国产量增减不一，但在巴西压榨慢慢投入后半段之际，公共糖市将慢慢由巴西糖供应充裕的氛围中转向印度、泰国减产氛围中，公共糖市供应或转向偏紧。前期海外糖业组织（ISO）初度预测2023/2024榨季公共糖市集缺口为212万吨，机构SstoneX斟酌供应多余量同比责问，且较前期预期调降100万吨至30万吨。

供应端仍是糖价的主导身分

瞻望后市，刘琳以为，供应端仍是糖价的主导身分。巴西丰产无太大悬念，但后期降雨或影响食糖买卖，届时出口经过或受影响。同期，印度糖厂计划推迟开榨，且减产预期若闭幕规章出口将成为潜在可能，泰国出口也将因减产被迫调低200万吨以上，均进一步升迁四季度公共供应偏紧预期。而需求端因主要入口国表里糖价出现倒挂，导致需求或将后移，也将提振糖价。因此，原糖或保管高位运行态势。

“国内糖价而言，本榨季超预期减产导致面前国内糖库存同比大降。同期，表里糖价倒挂导致入口数目缩减，在新旧榨季轮流之际，供应偏紧将捏续撑捏糖价，但近期北京华商储备商品往复通盘限职守公司运转对食糖竞价往复系统升级，或意味着国度准备抛储弥补供应缺口，重叠新年度糖慢慢压榨，供应或以回升为主，斟酌糖价上行高度受限。入口糖一样季节性回升，届时表里糖价联动性增强，若原糖高位运行，且有传统旺季需求撑捏，也将规章国内糖下方空间。后续，国内糖价仍以高位运举止主。”刘琳说。

刘珂暗示，海外原糖供需形态呈现紧均衡情状，后期天气仍然是要道身分。原糖上方有来自于巴西2023/2024榨季的增产压力，收货于考究的天气与高制糖比，巴西中南部2023/2024榨季产量将初度接近4000万吨。闭幕8月下旬，巴西累计产糖量为2614.6万吨，较旧年同期的2178.2万吨增多了436.4万吨，同比增幅达20.03%，且天气预告袒露，通盘9月份巴西主产区天气保捏干燥，撑捏甘蔗压榨经过，斟酌压榨量保管高速态势，且口岸糖船列队时辰也跟着降水减少而裁减，阶段性供应量慢慢增多。另外，价钱高位导致原糖需求端采购减少，这也将制约糖价上方的空间。而糖价下方空间又受到印度、泰国“减产故事”撑捏，尤其是投入四季度北半球开榨期，北半球关于糖价的影响力也在上升。详尽来看，尽管巴西阶段性供应增多，三季度供需或相对角落宽松些，但投入四季度北半球产量依旧超越要道，而北半球产量下滑风险远比上调风险大，受此影响，南北半球榨季切换期买卖流，即四季度末到来岁一季度或将重新出现偏紧形态，或带动原糖进一步走强的可能。

国内方面，当今广西地区制糖集团库存较低，多品牌实现清库，库存低是当今现货偏强势的一大原因。闭幕8月底，寰宇食糖工业库存偏低，降至89万吨，同比减少80万吨，库存也创2010/2011榨季以来的新低，而广西地区，当今工业库存也仅51.94万吨，同比减少82.76万吨。下流需求方面， 8月消费有好转迹象，买卖商也有所补库，看好后市有需求，销区库存相对较低。投入9月份，市集还有部分采购需求，按照往年水平，斟酌寰宇9月单月需要消费60万—70万吨食糖，斟酌至9月末，寰宇工业库存结转偏低。

供应端来看，9月下旬斟酌小数甜菜糖上市来弥补市集的部分需求，且8—9月原糖入口量运转有所增多，按照船期来看，8月预估在35万—40万吨，9月份斟酌有60万吨，然则加工糖斟酌也要9月中下旬才能陆续投放上市。新榨季诚然举座产量有所归附，广西地区甘蔗长势也好于旧年同期水平，然则甘蔗糖聚拢开榨上量需要在12月份。诚然当今市集也有抛储神话，但在新榨季国产糖莫得聚拢上市之前，当下供需形态也不会呈现出显着宽松，糖价难有显着大幅度下滑空间，多头趋势形态保管。

刘芷妍暗示，近期国表里糖价走势分化显着，外盘糖价革命高，国内糖价保捏壮健，猜度后期“外强内弱”的糖价走势将捏续。海外糖市供应垂危的故事尚未讲完，糖价难言转势，短期斟酌保捏24—28好意思分/磅区间运行。国内2023/2024榨季行将运转，斟酌国产糖产量有所归附，新糖聚拢上市使得糖价涨势受限，斟酌期货合约价钱区间为6700—7200元/吨。

赵飞以为，海外糖价虽部分响应了印度、泰国的减产预期，但北半球（印度、泰国）可供出口量有限，将来少故意空身分，斟酌原糖价钱将在24好意思分/磅以上高位颤动。国内，入口本钱高企，陈糖库存薄弱，国产糖聚拢开榨后将缓解供应垂危形态，斟酌国内7500元/吨的陈糖现货价钱将回落，实现期现总结，但在原糖入口本钱高企的形态下，国内糖价回幻灭间有限。

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